Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Bude Deutsche Bank další Lehman Brothers?

1. 07. 2016 11:12:56
Deutsche Bank má po Brexitu značné problémy. Cena akcií se od roku 2010 zhroutila o 81 %. Trhem se začínají šířit fámy, že by ji mohl čekat stejný osud jako Lehman Brothers.

V roce 2008 došlo ke kolapsu jedné z nejvýznamnějších amerických bank Lehman Brothers.Všechno se stalo tak rychle, existovalo pouze několik málo indikátorů, které nasvědčovaly tomu, že se Lehman Brothers ocitají v problémech. Někteří bystří zasvěcenci si toho byly vědomi a tak na konci roku 2007 banka Goldman Sachs umístila obrovskou proprietární pozici proti Lehman Brothers, která byla nazývána interně „The Big Short“.

V polovině roku 2007 začal špatně fungovat trh s vysoko rizikovými úvěry. Vytratila se likvidita u cenných papírů zajištěnými aktivy (ABS). Na konci roku 2007 bylo stále ještě málo indicií, že Lehmani směřují do „kelu“. Začátkem června 2008 ratingová agentura Fitch Ratings snížila rating Lehmanům na AA-minus, negativní výhled, což se dalo brát za první takový „veřejný“ náznak, že něco je špatně. O 3 měsíce později, během jediného týdne Lehman Brothers vyhlásila obří ztrátu a podala návrh na konkurz.

Může se v podobné situaci ocitnout i Deutsche Bank?

Akcie Deutsche Bank se obchodují na historických minimech okolo 14 eur za akcii. Od roku 2010 se cena akcií DB zhroutila o 81 %.

Graf: Vývoj akcií Deutsche Bank v eurech (zdroj: Morningstar)

Není žádným tajemstvím, že Deutsche Bank má problémy a výhled do nejbližší budoucnosti není vůbec dobrý. Mezinárodní měnový fond 29. 6. 2016 oznámil, že Deutsche Bank představuje největší riziko pro globální finanční systém.

Objem short pozic prudce vzrostl

V posledním červnovém týdnu se objem short pozic na akcie Deutsche Bank podle údajů agentury Bloomberg zdvojnásobil na 2,7 % kapitalizace. Tradeři do značné míry následovali Georgea Sorose. Jeho fond prodal před hlasováním o Brexitu 0,5 % tržní kapitalizace banky. Teď už je jenom otázka, jestli se jim tento obchod vydaří.

Co je ale největší problém?

Deutsche Bank má nadměrnou páku. Podle jejího účetnictví má cizí kapitál ve výši 1,5 bilionu eur, ale vlastní kapitál je jenom ve výši 63 miliard eur. Celková hodnota všech derivátů na světě byla v roce 2015 přes 550 bilionů USD. Deutsche Bank měla na konci prvního čtvrtletí derivátovou expozici ve výši 72,8 bilionu USD, což představuje 13 % celosvětového objemu. Proto MMF označil Deutsche Bank za systematicky nejrizikovější banku.

V současné době jsou problémem všech bank nízké úrokové sazby. Banky se snaží zvedat objemy poskytnutých úvěrů, nicméně v důsledku nízkých úrokových sazeb jejich úrokové příjmy přinejlepším stagnují, až klesají. Tento faktor se také projevuje i u Deutsche Bank, kde úrokové příjmy v posledních 12 měsících propadly na mnohaleté minimum. Výnosy z poplatků u DB stagnují a výnosy z obchodování s cennými papíry klesají. Tržby zákonitě klesají a jsou v průměru o 10 % nižší oproti předchozím letem. Za 12 uplynulých měsíců dosáhly 31 miliard EUR.

Teď se pojďme podívat na náklady, které jsou vyšší než příjmy. Největší náklady tvoří mzdy a odměny a to 13 miliard eur. Deutsche Bank taktéž hodně vynakládá za technologie a zařízení. Náklady za posledních 12 měsíců činily 37 miliard eur. Nutné je poznamenat, že náklady Deutsche Bank se za posledních 5 let zvýšily o třetinu.

Deutsche Bank je za poslední rok ve ztrátě 7 miliard eur, přičemž její tržní kapitalizace je jenom 18,9 miliardy. Což znamená, že pokud budou mít ještě 3x takovou ztrátu, tak končí.

Koho může Deutsche Bank stáhnout s sebou ke dnu podle MMF?

Autor: Eva Mahdalová | pátek 1.7.2016 11:12 | karma článku: 28.65 | přečteno: 2236x

Další články blogera

Eva Mahdalová

Zelená energie ovládne svět: podívejte se proč

Jak to tak vypadá, tak zelená energie zapouští kořeny rychleji, než se původně očekávalo. Podívejte se na stěžejní důvody.

22.6.2017 v 14:19 | Karma článku: 9.62 | Přečteno: 804 |

Eva Mahdalová

ČNB investuje více do akcií. Proč?

Proč ČNB investuje do akcií? O kolik zvýšila jejich nákupy? Jaké měla výnosy a jaký byl zisk z prodeje? Kdo spravuje portfolio ČNB? A za kolik?

19.4.2017 v 14:28 | Karma článku: 13.80 | Přečteno: 929 | Diskuse

Eva Mahdalová

Lithium na maximech. Nejžádanější komodita?

Kdo dominuje světové produkci lithia? Jak se bude vyvíjet nabídka a poptávka po lithiu? Kdo je největším producentem lithiovo-iontových baterií?

7.4.2017 v 17:30 | Karma článku: 15.91 | Přečteno: 562 | Diskuse

Eva Mahdalová

Proměna průmyslu od 1900-2017

Jak moc se změnil průmysl od roku 1900 až do 2017? Která odvětví zůstala až do teď? A co investice? Měla měnící se struktura průmyslu dopad na výnosy z držby akcií?

24.2.2017 v 13:17 | Karma článku: 14.97 | Přečteno: 646 | Diskuse

Další články z rubriky Ekonomika

Petr Šindelář

Dostane další česká vláda odvahu zrušit zbytečná ministerstva?

Strany a hnutí voličům právě nyní naplno namlouvají, jak po nástupu do vlády budou vše ohromně zjednodušovat, srdnatě šetřit, zápasit s byrokracií a některé si dokonce pohrávají i s nápadem, že zruší nefunkční ministerstva...

21.9.2017 v 9:52 | Karma článku: 15.97 | Přečteno: 258 | Diskuse

Jiří Rybár

Platový kolotoč zvyšuje obrátky

Z firem pronikají zprávy o růstu mezd. Když se ekonomice daří, mělo by se dařit i lidem. Pokud jste ale zaměstnavatel, trochu vás to možná i děsí. Nemůžete nepřidat, jinak vám lidi utečou ke konkurenci. Ale kde na to vzít?

20.9.2017 v 16:04 | Karma článku: 9.37 | Přečteno: 527 | Diskuse

Jana Mrázková

Našli moji rádci? Našli, našli moji ministři. Nejméně devět miliard korun!

Ptala jsem se tu v sobotu jak se hledají peníze (http://janamrazkova.blog.idnes.cz/blog.aspx?c=622901). Ha, a už jsem doma. Sice se mi nedostalo odpovědi na otázku JAK?, asi způsob není důležitý (?!), avšak peníze se našli!

19.9.2017 v 17:31 | Karma článku: 10.61 | Přečteno: 219 | Diskuse

Monika Lorenzová

Euro a měnový trh

ForexBlog: Euro a kam míří, to už je skoro politika. Mám před sebou otevřených 24 měnových párů. Přednost nedávám trvale ani jednomu. Ale EURO mne o víkendu zaujalo, když jsem trh procházela. Nemá předpoklady zastavit se v růstu

19.9.2017 v 13:51 | Karma článku: 7.08 | Přečteno: 478 | Diskuse

Martin Malý

UBER – Zločinec nebo konkurence? Má služba taxi budoucnost?

Ve světle protestů řidičů taxi se musím zamyslet nad tím, co se nyní v podstatě děje. Jaká to má východiska a jaké změny můžeme čekat v oblasti služby - přeprava osob.

18.9.2017 v 21:19 | Karma článku: 36.50 | Přečteno: 3222 | Diskuse
Počet článků 46 Celková karma 0.00 Průměrná čtenost 767

Eva Mahdalová je spolumajitelka společnosti Finlord. Finančním trhům se věnuje od roku 2009. Soustředí se na hledání alternativních investičních řešení. Denně provádí analýzy firem, ekonomických trendů a cenných papírů. 



Najdete na iDNES.cz

mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.