Bude Deutsche Bank další Lehman Brothers?
V roce 2008 došlo ke kolapsu jedné z nejvýznamnějších amerických bank Lehman Brothers.Všechno se stalo tak rychle, existovalo pouze několik málo indikátorů, které nasvědčovaly tomu, že se Lehman Brothers ocitají v problémech. Někteří bystří zasvěcenci si toho byly vědomi a tak na konci roku 2007 banka Goldman Sachs umístila obrovskou proprietární pozici proti Lehman Brothers, která byla nazývána interně „The Big Short“.
V polovině roku 2007 začal špatně fungovat trh s vysoko rizikovými úvěry. Vytratila se likvidita u cenných papírů zajištěnými aktivy (ABS). Na konci roku 2007 bylo stále ještě málo indicií, že Lehmani směřují do „kelu“. Začátkem června 2008 ratingová agentura Fitch Ratings snížila rating Lehmanům na AA-minus, negativní výhled, což se dalo brát za první takový „veřejný“ náznak, že něco je špatně. O 3 měsíce později, během jediného týdne Lehman Brothers vyhlásila obří ztrátu a podala návrh na konkurz.
Může se v podobné situaci ocitnout i Deutsche Bank?
Akcie Deutsche Bank se obchodují na historických minimech okolo 14 eur za akcii. Od roku 2010 se cena akcií DB zhroutila o 81 %.
Graf: Vývoj akcií Deutsche Bank v eurech (zdroj: Morningstar)
Není žádným tajemstvím, že Deutsche Bank má problémy a výhled do nejbližší budoucnosti není vůbec dobrý. Mezinárodní měnový fond 29. 6. 2016 oznámil, že Deutsche Bank představuje největší riziko pro globální finanční systém.
Objem short pozic prudce vzrostl
V posledním červnovém týdnu se objem short pozic na akcie Deutsche Bank podle údajů agentury Bloomberg zdvojnásobil na 2,7 % kapitalizace. Tradeři do značné míry následovali Georgea Sorose. Jeho fond prodal před hlasováním o Brexitu 0,5 % tržní kapitalizace banky. Teď už je jenom otázka, jestli se jim tento obchod vydaří.
Co je ale největší problém?
Deutsche Bank má nadměrnou páku. Podle jejího účetnictví má cizí kapitál ve výši 1,5 bilionu eur, ale vlastní kapitál je jenom ve výši 63 miliard eur. Celková hodnota všech derivátů na světě byla v roce 2015 přes 550 bilionů USD. Deutsche Bank měla na konci prvního čtvrtletí derivátovou expozici ve výši 72,8 bilionu USD, což představuje 13 % celosvětového objemu. Proto MMF označil Deutsche Bank za systematicky nejrizikovější banku.
V současné době jsou problémem všech bank nízké úrokové sazby. Banky se snaží zvedat objemy poskytnutých úvěrů, nicméně v důsledku nízkých úrokových sazeb jejich úrokové příjmy přinejlepším stagnují, až klesají. Tento faktor se také projevuje i u Deutsche Bank, kde úrokové příjmy v posledních 12 měsících propadly na mnohaleté minimum. Výnosy z poplatků u DB stagnují a výnosy z obchodování s cennými papíry klesají. Tržby zákonitě klesají a jsou v průměru o 10 % nižší oproti předchozím letem. Za 12 uplynulých měsíců dosáhly 31 miliard EUR.
Teď se pojďme podívat na náklady, které jsou vyšší než příjmy. Největší náklady tvoří mzdy a odměny a to 13 miliard eur. Deutsche Bank taktéž hodně vynakládá za technologie a zařízení. Náklady za posledních 12 měsíců činily 37 miliard eur. Nutné je poznamenat, že náklady Deutsche Bank se za posledních 5 let zvýšily o třetinu.
Deutsche Bank je za poslední rok ve ztrátě 7 miliard eur, přičemž její tržní kapitalizace je jenom 18,9 miliardy. Což znamená, že pokud budou mít ještě 3x takovou ztrátu, tak končí.
Koho může Deutsche Bank stáhnout s sebou ke dnu podle MMF?
Eva Mahdalová
Jak Češi přichází o peníze
Jak Češi přichází o peníze? Jaká je skladba úspor Čechů v rámci produktů finančního trhu? Podívejte se na analýzu, jak se v ČR neefektivně investují peníze a jak by Češi mohli snadno vydělávat více.
Eva Mahdalová
Je zlato nejlepší uchovatel hodnoty?
Akcie vs. zlato vs. nemovitosti vs. dluhopisy. Co nejlépe uchová hodnotu pro vaše vnoučata? Udělala jsem přehled, který vám usnadní výběr nejvhodnější dlouhodobé investice.
Eva Mahdalová
Zelená energie ovládne svět: podívejte se proč
Jak to tak vypadá, tak zelená energie zapouští kořeny rychleji, než se původně očekávalo. Podívejte se na stěžejní důvody.
Eva Mahdalová
ČNB investuje více do akcií. Proč?
Proč ČNB investuje do akcií? O kolik zvýšila jejich nákupy? Jaké měla výnosy a jaký byl zisk z prodeje? Kdo spravuje portfolio ČNB? A za kolik?
Eva Mahdalová
Lithium na maximech. Nejžádanější komodita?
Kdo dominuje světové produkci lithia? Jak se bude vyvíjet nabídka a poptávka po lithiu? Kdo je největším producentem lithiovo-iontových baterií?
Eva Mahdalová
Proměna průmyslu od 1900-2017
Jak moc se změnil průmysl od roku 1900 až do 2017? Která odvětví zůstala až do teď? A co investice? Měla měnící se struktura průmyslu dopad na výnosy z držby akcií?
Eva Mahdalová
Centrální banky chtějí koupit více akcií
Již nějaký ten pátek se centrální banky snaží v rámci kvantitativního uvolňování podpořit důvěru v hroutící se systém. Jak je na tom s nákupem akcií ČNB?
Eva Mahdalová
Svět v grafech: máme se nejlíp v historii
Svět je nejbezpečnější, nejbohatší a lidé jsou vzdělanější, jak kdykoliv předtím. Podívejte se na grafy a přesvědčte se sami.
Eva Mahdalová
Cena uhlí zažívá silný comeback. Pomůže to OKD?
Termální uhlí zažívá svůj comeback. Cena termálního uhlí vzrostla od počátku roku o 69 %. Ještě výrazněji roste cena koksovatelného uhlí. Pomůže to OKD?
Eva Mahdalová
Vzniká v IT sektoru úvěrová bublina?
Proč vzniká úvěrová bublina u IT firem? Jak to vypadá s úvěry? Jaké jsou výnosy dluhopisů technologických společností?
Eva Mahdalová
Akcie mizí z amerických burz
Akcie amerických firem by se dali přirovnat ke kategorii zranitelných zvířecích druhů (nikoliv však k ohroženým druhům). Počet firem na amerických burzách v USA klesl na nejmenší počet za 32 let.
Eva Mahdalová
Spekulativní dluhopisy: hrozí v ČR podvody?
Spekulativní dluhopisy se stávají obecně oblíbeným investičním nástrojem. Nakupují je už i drobní investoři. Jak jsme se do tohoto stavu dostali? V čem spočívá riziko instrumentů se spekulativním ratingem?
Eva Mahdalová
Dividendové akcie jsou drahé
Dividendové akcie jsou drahé a mohou za to investoři. Totiž touha investorů po vyšších pravidelných výnosech tlačí ceny dividendových akcií nahoru.
Eva Mahdalová
US dluhopisy a CZK dluhopisové fondy
Co pohání ceny světových dluhopisů? Co způsobuje růst durace? A co to znamená pro investora? Jaká je výkonnost dluhopisových fondů v CZK?
Eva Mahdalová
P2P platformy ve VB a CZK/GBP
Online alternativní financování (P2P) nabývá ve Velké Británii na dynamice. Za rok 2015 ve VB zprostředkovaly P2P platformy 3,2 miliardy liber.
Eva Mahdalová
Kolaps nemovitostí v Británii
První následky brexitu se začínají projevovat: ve Velké Británii hrozí kolaps nemovitostí a domino efekt v rámci ekonomiky.
Eva Mahdalová
Čína pomalu skupuje celý svět
Čínské společnosti investovaly letos 110,8 miliard USD do mezinárodních korporací. Tím tak překonaly rekord z roku 2015, kdy objem investic činil 106,8 miliard USD.
Eva Mahdalová
Konečná? Venezuela už nemá ani na tisk peněz
Společnost De La Rue, největší soukromý výrobce bankovek na světě, ještě minulý měsíc poslala Venezuelské centrální bance stížnost......
Eva Mahdalová
Největší producent uhlí v USA pravděpodobně skončí v konkurzu
Zpomalování globální ekonomiky a také zpřísnění ekologických norem zasáhlo uhelný průmysl, který je nyní sužován bankroty. Do problémů se dostal také největší producent uhlí v USA Peabody Energy Corporation.
Eva Mahdalová
Co číst o Vánocích: 12 knih, které nás zaujaly
Vánoce jsou příležitostí k obdarování blízkých. V rámci našich vánočních nákupů jsme udělali malý přehled zajímavých knih.
předchozí | 1 2 3 | další |
- Počet článků 48
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 811x